הבנת יחס חוב להון

צריך כסף כדי להרוויח כסף. הון פיננסי הוא הכרחי לחברה בהקמתה וממשיך להיות הכרחי ככל שהעסק ממשיך לפעילות השוטפת שלה. הון זה יכול להגיע ממקורות שונים, אך מאמר זה יתמקד בחובות והון עצמי וכיצד שיעור זה משפיע על עסק.

יחס D / E מוגדר

יחס החוב להון (D / E) הוא זה המציין את שיעור היחסי של ההון והחוב המשמשים למימון נכסי החברה ופעילותה. מבחינה טכנית זה מדד לחברה מינוף פיננסי זה מחושב על ידי חלוקת סך ההתחייבויות שלה (או לעתים קרובות התחייבויות ארוכות טווח) ב הון עצמי . בעיקרו של דבר, יחס החוב להון מציג את התשובה לשאלה בסיסית מאוד שעומדת בפני בעלי העסקים - האם תממן את החברה שלך על ידי הלוואת כסף או על ידי מכירת מניות בבעלותה?

• הנחיות חוב להכנסות FHA
• כיצד לחשב את מכפיל ההון
• כיצד לחשב פרמיית סיכון הון

מימון חוב לעומת מימון הון

ל יחס חוב להון של 1.00 מציין כי חברה מממנת את פעילותה בכמות שווה של הון עצמי וחוב. ערך גבוה מ- 1.00 מציין כי חברה מנצלת יותר מימון חוב מאשר מימון הון עצמי. הערכים המשמשים לחישוב יחס החוב להון נלקחים בדרך כלל מהדוחות הכספיים של החברה - במיוחד המאזן. במקרים מסוימים משתמשים בערכי השוק לחוב המצטבר של החברה ולהון העצמי.

במילים פשוטות, לחברה המעוניינת לממן באגרסיביות את פעילותה באמצעות הלוואות, יהיה יחס חוב להון גבוה יותר. פעולת הגדלת היחס ידועה כמנף מעלה או תִשׁלוֹבֶת . אמנם העסק שלך בהחלט יכול להרוויח - אפילו לשגשג - מלווים בכבדות, אך חובת התשלומים התקופתיים מביאה תמיד לרמת סיכון.

יחסים טובים ורעים

כל מצב שונה, אך המטרה הסופית של חברה בעת הנפקת חוב היא להביא רווחים העולים על הסכום שעליה להחזיר. כאמור, הגדלת חבות החוב תביא לעלייה בסיכון. זה יכול להשפיע על המוניטין של החברה בעיני משקיעים פוטנציאליים ולהוביל לקושי רב יותר להשיג מימון עתידי - באמצעות חוב או הון עצמי. הגדלת חוב תוביל גם לסיכון גבוה יותר לפשיטת רגל, מכיוון שעל החברה לבצע תשלומי ריבית תקופתיים גם כאשר ההכנסות נמוכות יותר.

מימון בהון עצמי - או מכירת מניות בעלות וחלוקת רווחים בחברה שלך - אינו מביא עמו תשלומים נדרשים. עם זאת, פעולה זו אכן מאלצת בעל עסק לוותר על מידה מסוימת של שליטה. בנסיבות אלה, לאחרים יש אינטרס מכוון לכיוון החברה שיש לספק.

יחס חוב להון של 0.30 ומטה נחשב בדרך כלל לטוב מכיוון שהוא מצביע על כך שחברה חשופה לסיכון ריבית פחות. יחס נמוך יותר יוביל גם לטוב יותר דירוג אשראי עסקי .

השפעת התעשייה והנסיבות

יחסי חוב הון מתאימים תלויים בענף בו העסק שלך פועל. לדוגמא חברות הפועלות בענפים שתלויים בהם מאוד הון פיננסי , כגון ייצור אוטומטי או בנייה, יכולים להיות יחסי חוב להון של 2.00 ומעלה. חברות כאלה אינן מתמודדות עם סיכון כה רב פְּשִׁיטַת רֶגֶל כמי שמייצר, נגיד, מחשבים אישיים. החברה האחרונה תרצה לקבל יחס נמוך יותר - אי שם סביב 0.30 הנ'ל.

יחס החוב ההון הראוי נקבע גם על פי הנסיבות שעסק בודד מתמודד איתן. לדוגמא, חברה צעירה שעוברת את שלב הצמיחה וההתרחבות של העסק שלה עשויה לבחור ללוות פחות בגלל התנודתיות הגבוהה יותר ברווחים העומדים בפניה. מצד שני, חברה מבוססת יותר בשלב הפדיון שלה עשויה למצוא סכום חוב גבוה יותר טעים יותר.

בעת קביעת סכום מימון החוב המתאים לעסק שלך, זכור תמיד לבחון את היחסים של המתחרים שלך ושל חברות אחרות בענפים ונסיבות דומות.

השפעה עסקית

כאמור לעיל, ההשפעה העיקרית של יחס חוב גבוה יותר להון היא רמת סיכון גבוהה יותר. סיכון זה מגיע בצורות רבות, אך בדרך כלל מתייחס לחובות התשלום המוגדלות המגיעות עם חובות רבים יותר.

כמו בכל סיכון עסקי, קיים פשרה. אמנם זרם ההון מחובות עשוי להוביל לרמות ייצור גבוהות יותר ולרווחים משמעותיים יותר, אך אין כל ערובה שכך יהיה. יתר על כן, ככל שיש לחברה יותר חובות, כך יהיה קשה (ויקר יותר) להשיג חוב חדש. לכן, תכנון וחיזוי מפורט ומציאותי הוא תמיד הכרחי כאשר שוקלים סבב מימון הון חדש.

דוגמאות להשפעה השלילית שיכולה להיגרם על ידי יחס גדל וחוב להון הם הגשת פרק 11 לפשיטת רגל של חברות כגון:

• ר.ה מייסי בשנת 1991
• חברת התעופה טרנס וורלד בשנת 2001
• חברת התה האטלנטית והפסיפיק הגדולה (A&P) בשנת 2010
• דור המערב התיכון בשנת 2012

חברות אלה לא הצליחו לעמוד בהתחייבויות התשלום שלהן כאשר הן חוו תקופות של ירידה בהכנסות.

החלטה מורכבת

לא קיימת נוסחה שניתן להחיל על כל תהליך קבלת החלטות בנוגע למימון חוב. כל ענף הוא שונה וכל נסיבות ייחודיות. היתרונות והחסרונות משתנים, אך הצורך במחקר אינטנסיבי עליהם הוא קבוע. בחן את הענף שלך, את התחרות שלך ואת היעדים שלך לטווח הארוך ורדף אחר יחס חוב להון שמתאים לצרכים ולציפיות האישיות שלך.